IPO TOST
Toast

Платежный процессинг и автоматизация процессов в ресторанах


Дата IPO: 21.09.2021

Lockup Period Expiration:

Quiet Period Expiration:

Диапазон размещения: $30-33

Target price: $38
Потенциал роста: 20%

Рейтинг: 7

Биржа: NYSE

Сектор: Technology

Underwriter: Goldman Sachs, Morgan Stanley, J.P. Morgan
РЕШЕНИЕ:
участвовать
БИЗНЕС МОДЕЛЬ КОМПАНИИ
Toast - это облачная технологическая платформа, специально созданная для всего ресторанного сообщества. Платформа компании предоставляет полный набор программного обеспечения как услуги или SaaS, продуктов, финансовых технологий, включая интегрированную обработку платежей и оборудование ресторанного уровня. Toast работает в качестве операционной системы ресторана, связывая front office и back office через каналы приема пищи, еды на вынос и доставки. По состоянию на 30 июня 2021 года около 48000 ресторанов и около 29000 клиентов, обрабатывающих валовой объем платежей на сумму более 38 миллиардов долларов за последние 12 месяцев, заключили партнерские отношения с Toast для оптимизации операций, увеличения продаж, привлечения гостей и поддержания довольных сотрудников.

Сфера ресторанов является одним из крупнейших, наиболее сложных и наиболее конкурентных рынков в мире: по оценкам, 22 миллиона ресторанов во всем мире принесут более 2,6 триллиона долларов годового объема продаж в 2021 году. Однако рестораны отстают в внедрении технологий. Во многих ресторанах до сих пор используются ручные процессы для выполнения критически важных задач, таких как размещение заказов для гостей, координация работы кухни и управление сотрудниками. Когда используются технологии, рестораны исторически полагались на устаревшие системы и узкие решения, которые нельзя назвать гибкими, масштабируемыми, интегрированными или созданными специально для ресторанов. Эти продукты часто не удовлетворяют растущие потребности гостей, которые продолжают сдвигаться в сторону цифровых каналов, и могут быть непомерно дорогими и сложными для предприятий с ограниченным или отсутствующим специализированным персоналом в области информационных технологий. Кроме того, ключевые данные, необходимые для оптимизации операций, часто разрознены, что затрудняет получение ценной информации.

Основатели начали Toast, чтобы решить эти проблемы для ресторанов. С момента основания они воплотили свою любовь к ресторанам в приверженность инновациям и цифровым преобразованиям в отрасли. Успех компании как бизнеса тесно связан с успехом ее клиентов. Команда продаж компании на местах налаживает отношения и способствует глубокому пониманию местных условий в их сообществах. Кроме того, постоянные усилия Toast по обеспечению успеха клиентов сосредоточены на удовлетворении растущих потребностей ресторанов за счет сочетания индивидуальной адаптации, поддержки клиентов и интуитивно понятного дизайна продукта.

Предоставляя эти возможности на единой интегрированной платформе, Toast улучшает качество обслуживания во всей ресторанной экосистеме:
Ресторанные операторы. Toast вооружает рестораны широким ассортиментом продуктов и возможностей для удовлетворения их конкретных потребностей независимо от размера, местоположения или бизнес-модели. В результате рестораны, использующие Toast, часто демонстрируют более высокие продажи и большую операционную эффективность.
Гости. Компания нацелена на то, чтобы помочь своим клиентам доставить гостям незабываемые впечатления в большом масштабе. Гости могут легко, безопасно и точно размещать заказы через Интернет, мобильные устройства и личные каналы для обеда, еды на вынос или доставки. Кроме того, платформа позволяет ресторанам использовать данные своих гостей для предоставления целевых и персонализированных услуг с помощью программ лояльности и маркетинговых решений. В июне 2021 года Toast наблюдал в среднем более 5,5 миллионов гостевых заказов в день на своей платформе.
Сотрудники. Простая в освоении и использовании технология позволяет повысить качество обслуживания до 500 000 ежедневно работающих сотрудников ресторана среди клиентов Toast. Сотрудники играют ключевую роль в оказании гостеприимства, и для ресторанов крайне важно привлекать и удерживать сотрудников на все более конкурентном рынке труда. Продукты компании позволяют новым сотрудникам быстро учиться с помощью управляемых рабочих процессов, способствуют более быстрой смене столов и более безопасным, оптимизированным операциям, а также обеспечивают большую прозрачность и своевременный доступ к заработной плате сотрудников.

Преимущества для всех заинтересованных сторон, использующих платформу Toast, создают мощный и эффективный цикл, который усиливает влияние Toast на рестораны. Удовлетворенность гостей порождает лояльность к ресторанам, стимулирует повторные продажи, рекомендации из уст в уста, а также более крупные чеки и чаевые. Это способствует удовлетворенности сотрудников, помогает снизить текучесть кадров и мотивирует сотрудников продолжать поднимать планку качества обслуживания гостей. Кроме того, интегрированное программное обеспечение и платежная платформа Toast объединяют данные о продажах и операциях в ресторанах, что позволяет компании составлять отчеты и аналитику, а также использовать финансовые технологические решения, такие как ссуды на оборотный капитал, для дальнейшей поддержки успеха клиентов компании.

Toast считает, что находится на ранних этапах реализации своих рыночных возможностей. Хотя она является ведущей платформой, обслуживающей ресторанную индустрию, по состоянию на 30 июня 2021 г. местоположения на ее платформе представляли только около 6% из примерно 860 000 ресторанов в США. или ARR, по состоянию на 30 июня 2021 г., составлял лишь около 3% от ее краткосрочной рыночной возможности в размере примерно 15 миллиардов долларов. Toast видит значительную возможность увеличения продаж как новым, так и существующим клиентам, дальнейшему расширению использования своей платформы за пределами США и удовлетворению разнообразных потребностей новых и существующих участников ресторанной индустрии.

С момента основания компания стремительно росла. По состоянию на 30 июня 2021 г. у нее было 47 942 локаций на ее платформе, по сравнению с 33 129 и 19 891 локациями по состоянию на 30 июня 2020 и 2019 гг. соответственно. Ее валовой объем платежей, или GPV, вырос на 17% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года с 21,8 млрд долларов США за год, закончившийся 31 декабря 2019 г., до 25,4 млрд долларов США за год, закончившийся 31 декабря 2020 г., и на 125% по сравнению с 10,4 миллиардов долларов США за отчетный период за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2020 года, до 23,4 миллиарда долларов за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2021 года. Компания получает доход за счет четырех основных потоков доходов: услуги по подписке, решения в области финансовых технологий, оборудование и профессиональные услуги. Наша выручка выросла на 24% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года с 665 млн долларов США за год, закончившийся 31 декабря 2019 г., до 823 млн долларов США за год, закончившийся 31 декабря 2020 года, и 105% по сравнению с предыдущим периодом с 344 млн долларов США за шесть месяцев, закончившихся 30 июня. , 2020 г. до 704 млн долларов США за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2021 г. ARR компании вырос на 77% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года с 184 млн долларов США на 31 декабря 2019 г. до 326 млн долларов США на 31 декабря 2020 г. и на 118% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года с 227 млн ​​долларов США на 30 июня 2020 г. до 494 млн долларов США на 30 июня 2021 г.

Toast расширяет свою клиентскую базу с помощью разнообразных каналов маркетинга и продаж. По состоянию на 30 июня 2021 года примерно две трети новых локаций, добавленных к платформе Toast за последние двенадцать месяцев, поступали через ее органические, платные, полевые и реферальные каналы. Команда компании по продажам на рынке глубоко интегрирована в местное ресторанное сообщество, что позволяет ей проводить много времени со своими клиентами и потенциальными клиентами, а также помогает ей удерживать существующих клиентов и привлекать новых клиентов. Хотя со временем Toast значительно увеличили размер своей команды продаж, компания также продолжает повышать ее эффективность.

Компания использует свое оборудование и соответствующие профессиональные услуги в качестве инструментов для привлечения клиентов и устанавливает конкурентоспособные цены, чтобы снизить барьеры для входа в новые регионы. В результате переменные затраты, связанные с производством и настройкой оборудования и предоставлением профессиональных услуг, исторически превышали соответствующий доход, который компания собирает, что приводило к отрицательной валовой прибыли для каждого из них. Toast считает эти чистые затраты на оборудование и профессиональные услуги в дополнение к ее расходам на продажи и маркетинг в качестве основных компонентов ее затрат на привлечение клиентов, или CAC.

С третьего квартала 2020 года у Toast были устойчивые payback periods менее 15 месяцев, подкрепленные инвестициями компании и запуском нескольких новых продуктов, таких как Order & Pay и Toast Delivery Services, а также постепенным повторным открытием и восстановлением ресторанной промышленности, а также повышенным спросом ресторанов на облачные, инновационные, сквозные технологии. Повышение эффективности, реализованное в командах Toast по оборудованию и профессиональному обслуживанию, например запуск Toast Flex и другого проприетарного оборудования, а также продолжающийся переход к удаленным и самостоятельным установкам, еще больше помогли компании улучшить ее CAC. Исторически у Toast были payback periods, которые обычно составляли около 18 месяцев, хотя в конце 2019 года компания ускорила свои инвестиции в вывод на рынок, основываясь на своей сильной unit экономике и огромных возможностях. Это, в сочетании с беспрецедентными проблемами, которые пандемия COVID-19 вызвала для ресторанной индустрии, привело к тому, что в первом квартале 2020 года payback periods компании приблизились к 30 месяцам. Хотя компания считает, что ее недавние периоды окупаемости менее 15 месяцев отражают эффективность, которую она может получить благодаря ее текущему подходу к выходу на рынок, ее периоды окупаемости могут меняться от периода к периоду и могут увеличиваться в будущие периоды из-за зависимости от таких факторов, как ее глобальная цепочка поставок, а также от решений, которые компания может принять время от времени вкладывать больше средств в приобретение локаций, чтобы служить долгосрочным стратегическим целям компании. Нет никакой гарантии, что эти когорты будут репрезентативными для любой будущей группы мест или периодов.
ПРОДУКТ КОМПАНИИ
Компания предоставляет своим клиентам единую платформу, которая дает им инструменты и функции, необходимые для ведения своего бизнеса в точках продаж или в точках продаж, в ресторанах, цифровом заказе и доставке, маркетинге и лояльности, а также управлении командой. Этот набор программных и аппаратных продуктов интегрирован с финансовыми технологическими решениями компании, которые включают в себя обработку платежей и другие продукты, например, предоставляемые Toast Capital. Кроме того, компания предоставляет услуги платформы, которые включают в себя отчеты, аналитику и возможности электронной коммерции для ресторанов для доступа к дополнительным продуктам в режиме самообслуживания, а также программный интерфейс приложения Toast или API и экосистему партнеров, что позволяет клиентам легко связываться с другими поставщиками технологий.

Платформа Toast выигрывает от сетевых эффектов, которые компания часто выделяет термином «вместе лучше». Компания считает, что эта мантра проявляется следующим образом, каждый из которых способствует успеху ее заинтересованных сторон и, в свою очередь, платформы Toast:
• Полностью интегрированная комплексная платформа Toast предлагает уникальные преимущества. Вместо того, чтобы просто объединять несколько точечных решений, компания интегрирует эти продукты в единую платформу. Эта тесно интегрированная платформа имеет положительный сетевой эффект для клиентов компании. Например, покупатель, который покупает портативное оборудование Toast Go, может не только увидеть более быструю смену столов, улучшение продаж и больший объем чаевых для сотрудников, но также может получать отзывы гостей в режиме реального времени и собирать контакты электронной почты с помощью цифровых квитанций. Эти идеи могут затем послужить основой для гостевых маркетинговых решений, которые будут стимулировать повторные продажи и привлечение гостевых рефералов.
Toast приносит пользу всей ресторанной экосистеме. Преимущества Toast для каждого участника ресторанной экосистемы способствуют всеобщему успеху. В результате возникает благоприятный круговорот между ресторанами и их заинтересованными сторонами. Более высокие расходы от более счастливых гостей коррелируют с более высокой заработной платой сотрудников, что в сочетании с заработной платой и доступом к льготам, обеспечивает продуктами, делает сотрудников более счастливыми, снижает текучесть кадров, улучшает качество обслуживания и повышает операционную эффективность.
• Компания растет вместе с клиентами. Успех и вовлеченность ресторанов и сообществ, которые компания поддерживает, лежат в основе бизнес-модели компании. По мере того, как рестораны становятся более успешными, увеличивая количество повторных посещений гостями и улучшая удержание сотрудников, компания получает выгоду от роста GPV и более широкого внедрения своих продуктов.

Обширный и настраиваемый портфель вертикально интегрированных продуктов и решений компании демократизирует технологии для ресторанов всех типов и размеров. Портфолио Toast включает семь категорий продуктов: точки продаж, ресторанный бизнес, цифровой заказ и доставка, маркетинг и лояльность, управление командой, решения в области финансовых технологий, а также платформа и аналитика. Наряду с этой платформой, ее приверженность успеху клиентов способствует дифференцированному обслуживанию клиентов, стимулирует операционные инновации и способствует долгосрочному росту и успеху компании и ее ресторанов.

По мере того, как рестораны все больше используют платформу компании, ее решения лучше работают вместе, чтобы обеспечить им еще больший успех. Например, когда ресторан переключается с ручки и бумаги на использование Order & Pay, они собирают данные о гостях, которые ранее были им недоступны. Эти данные о гостях могут затем подпитывать маркетинговые решения компании, увеличивая вероятность повторного посещения ресторана или направляя гостя на канал онлайн-заказов ресторана с помощью Toast, устраняя стороннюю комиссию, которая может достигать 30%, и стимулируя дополнительные наценка для ресторана.

Point of Sale
Software. Программное обеспечение компании на базе Android было специально разработано для ресторанной индустрии и является основой каждого из ее вертикально интегрированных решений. Ее проприетарное программное обеспечение обеспечивает беспрепятственное соединение между операторами ресторана, гостями и сотрудниками, а также обеспечивает дифференцированный обеденный опыт.

Toast POS: основной программный модуль поддерживает интуитивно понятные аппаратные продукты компании, чтобы сократить время ожидания, оптимизировать операции и беспрепятственно обрабатывать платежи. Toast POS прост в использовании, в нем используются потребительские технологии, что позволяет сотрудникам ресторана быстро освоить программное обеспечение и беспрепятственно использовать его в течение дня. Компания предоставляет столы с цветовой кодировкой и билеты на кухню, мобильные оповещения и текстовые сообщения для гостей, чтобы персонал ресторана всегда был на высоте. Например, когда блюдо готово, работники кухни могут предупредить сервер прямо на своем Toast Go или отправить текстовое сообщение непосредственно гостю для получения заказа.
Toast Order & Pay: Toast Order & Pay позволяет гостям заказывать и оплачивать прямо со своих мобильных устройств, что обеспечивает большее душевное спокойствие, сводя к минимуму необходимость в физическом контакте на протяжении всего посещения ресторана, одновременно повышая продажи, оптимизируя укомплектование персоналом и собирая информацию о гостях.

Hardware. Оборудование компании ресторанного класса изготавливается по индивидуальному заказу с нуля, чтобы противостоять суровым условиям ресторана, сочетая в себе долговечность, необходимую для ресторанной среды, включая водо- и термостойкость, с эстетичным дизайном и брендингом в магазине, служащим инструментом, который помогает предоставлять комплексные решения компании.

• Toast Flex: Запатентованное оборудование компании может использоваться для заказа и оплаты на прилавке, но также может использоваться как серверная станция, гостевой киоск, система отображения на кухне или станция выполнения заказов, позволяя ресторану «гибко» использовать свое оборудование.
• Toast Go: Полностью интегрированное портативное POS-устройство компании, которое повышает удобство обслуживания гостей и сокращает время поворота стола за счет размещения заказов и приема платежей. Toast Go обеспечивает обновление меню в режиме реального времени, ускоренное обслуживание, простой и точный заказ и бесконтактные платежи - все это имеет важное значение для поддержки обедов на открытом воздухе и доставки на улицу во время пандемии COVID-19.
• Toast Tap: запатентованный кардридер компании, который поддерживает платежи NFC, EMV и MSR и обеспечивает удобство для гостей.

Restaurant Operations
•Software
• Kitchen Display System: Запатентованное программное обеспечение Toast для кухонной дисплейной системы легко соединяет front of the house с кухонным персоналом, чтобы они могли сосредоточиться на том, что у них получается лучше всего, а именно на доставке вкусных блюд. Программное обеспечение компании полностью интегрирует все станции заказа с кухней, автоматизирует стрельбу по времени подготовки и мгновенно уведомляет серверы, когда заказы готовы.
• Multi-Location Management: программное обеспечение для управления несколькими местоположениями позволяет клиентам Toast управлять и стандартизировать свои операции и легко настраивать меню для разных местоположений и каналов, включая онлайн-заказ и доставку, в режиме реального времени. Клиенты могут устанавливать товары и цены для конкретного местоположения или поддерживать их единообразие для всего бренда, настраивать параметры ресторана, такие как правила скидок и налоговые ставки на уровне товаров, а также централизовать данные по всем местам для единого четкого представления о результатах деятельности.
• xtraCHEF от Toast: xtraCHEF от Toast - это программное обеспечение для управления счетами для ресторана, которое оцифровывает счета и связывает их с данными, включая продажи и расходы на поставщиков, чтобы обеспечить ресторанам прозрачность и полезную аналитическую информацию для повышения операционной эффективности и принятия финансовых решений. Это решение автоматизирует рабочий процесс счетов к оплате, что сокращает время, затрачиваемое ресторанами на ручной ввод данных, и упрощает сверку счетов-фактур для бухгалтерского учета и платежей поставщикам. Кроме того, эти инструменты дополнены собственными модулями управления запасами и рецептами для дальнейшего упрощения оперативного управления.
Hardware
• Toast Flex для кухни: Toast Flex для кухни - это монтируемое оборудование большего формата, которое можно использовать в качестве кухонной перегородки или станции выполнения заказов, чтобы помочь ресторанам бесперебойно управлять своими кухнями. Термостойкость и водонепроницаемость позволяют Toast Flex for Kitchen выдерживать реальное использование на кухне.
Digital Ordering & Delivery
Toast Online Ordering & Toast TakeOut. Онлайн-приложение компании для онлайн-заказов и потребительских Toast TakeOut без комиссии упрощает процесс оформления заказов в цифровом формате для гостей, повышает точность заказов и позволяет ресторанам снизить зависимость от третьих лиц при размещении онлайн-заказов. Предоставляя ресторанам программную платформу, позволяющую принимать заказы вне помещения без комиссии напрямую через их собственный фирменный веб-сайт, компания сокращает количество телефонных заказов, сводит к минимуму двойной вход и другие дорогостоящие ошибки и оптимизирует баланс между обедом на месте и на вынос. Ее программное обеспечение соединяет онлайн-каналы, точки продаж, управление меню и кухонные операции в режиме реального времени, обеспечивая более плавную работу.
First-Party Delivery, Toast Delivery Services, & Toast Delivery Partners. Toast позволяет ресторанам предлагать услуги доставки различными способами, которые могут быть адаптированы к их потребностям и операциям. Благодаря доставке от первого лица рестораны могут управлять собственным парком водителей и настраивать часы доставки, зоны, сборы и минимальные размеры билетов. Служба доставки тостов, или TDS, позволяет ресторанам использовать партнерскую сеть водителей доставки, чтобы рестораны могли предлагать доставку гостям, не нуждаясь в собственном парке. С TDS с ресторанов взимается фиксированная плата, которая может быть оплачена их гостями по индивидуальным тарифам. Эти возможности позволяют ресторанам лучше управлять своей маржой доставки, сохраняя при этом доступ к своим гостевым данным. Наконец, через партнеров по доставке тостов Toast обеспечивает интеграцию POS-терминалов для ресторанов с использованием сторонних служб доставки, чтобы упростить прием заказов, устранить необходимость в дополнительных планшетах сторонних производителей и синхронизировать меню в режиме реального времени.
Marketing & Loyalty
Loyalty & Gift Cards. Toast разработал набор продуктов, ориентированных на гостей, включая программы лояльности и фирменные подарочные карты, чтобы увеличить денежный поток ресторана за счет дальнейшего взаимодействия с гостями. Ее программа лояльности, привязанная к кредитной карте, автоматически накапливает баллы каждый раз, когда гость использует свою карту, а предложения могут быть настроены в ресторане, чтобы стимулировать повторные посещения и увеличивать расходы с течением времени.
Marketing. Аналитические данные компании, основанные на данных, используются ее ресторанами для улучшения взаимодействия с гостями. Рестораны компании могут легко создавать и отправлять рассылки по электронной почте своим спискам постоянных участников и гостей на основе данных кассовых терминалов, таких как частота посещений и модели расходов, которые автоматически создаются в результате ежедневного взаимодействия с гостями в рамках ее набора продуктов.
Team Management
Payroll & Team Management. Производительность и удовлетворенность сотрудников - одни из самых важных элементов успеха ресторана. Компания создала централизованный центр, который упрощает весь процесс найма, управления сотрудниками и расчета заработной платы. Интегрированные POS-терминалы и начисление заработной платы создают единую запись о сотруднике во всех системах, что позволяет синхронизировать часы, чаевые и данные о сотрудниках без проблем и помогает менеджерам вернуть драгоценное время.
Partner-Enabled Products (Insurance & Benefits). Toast предлагает компенсацию работникам, страхование полиса владельца бизнеса (BOP) и дополнительные услуги для ресторанов, такие как страхование ответственности за алкоголь, а также простой автоматизированный вариант 401k для ресторанов и их сотрудников через партнеров компании, что упрощает процесс закупок для ресторанов и предоставление столь востребованных преимуществ своим командам.
Financial Technology Solutions
Payment Processing. Toast представляет собой полностью интегрированную платформу, которая позволяет клиентам компании безопасно принимать и обрабатывать платежи, а также предоставляет ценные аналитические данные и стимулирует ее программы взаимодействия с гостями. Toast поддерживает конкурентоспособные и четкие цены, ее системы соответствуют стандартам Совета безопасности PCI, а ее оборудование поддерживает платежные технологии EMV и NFC.
• Toast Capital. Ресторанная индустрия исторически недооценивалась финансовыми учреждениями, и отсутствие доступа к капиталу - частая причина, по которой рестораны терпят неудачу. Toast Capital предлагает ресторанам быстрое и гибкое финансирование за счет кредитов, предоставленных банком-партнером, которые погашаются с процентами путем ежедневного удержания поступлений по кредитным картам. Toast располагает уникальными возможностями, чтобы предложить капитал своим ресторанам, используя запатентованные системы для выдачи кредитов, которые включают модели науки о данных, исторические данные о точках продаж и объем обработки платежей, и создали простой процесс, который может доставить срочно необходимые средства в следующий рабочий день.
Purchase Financing. Компания также предлагает клиентам несколько способов финансирования авансовых расходов на продукты Toast, что часто является одним из самых серьезных препятствий для перехода на новую POS-систему или ее покупки. Программы компании включают финансирование под 0% процентов для инвестиций, сделанных в продукты Toast. Предлагаемая гибкость компании оказала ощутимое влияние на быстрый рост локаций компании.
ОБЪЕМ ЦЕЛЕВОГО РЫНКА
Сфера ресторанов является одним из крупнейших работодателей в Соединенных Штатах: по оценкам, в 2021 году в 860 000 ресторанах работают более 11 миллионов человек. По данным Национальной ассоциации ресторанов, доля ресторанной индустрии в долларах, потраченных на питание, составила более 50% в 2019 году. В 2020 году продажи ресторанов в США составили почти 700 миллиардов долларов6, несмотря на значительное влияние пандемии COVID-19, что составляет примерно 3% валового внутреннего продукта США или ВВП. Ожидается, что продажи ресторанов вырастут до более 1,1 трлн долларов к 2024 году.

Приблизительно 860 000 ресторанов в Соединенных Штатах очень разнообразны, от местоположения до типа кухни и формата до количества сотрудников и суммы дохода. Несмотря на эти различия, управлять рестораном сложно. В целом рестораны работают с низкой маржой, высокой текучестью кадров, скоропортящимися продуктами и сложными правилами. В то же время в ресторанной индустрии, как и во многих других секторах, происходят фундаментальные изменения, обусловленные изменением предпочтений гостей и настоятельной необходимостью использовать технологии и данные для инноваций. То, что когда-то было прежде всего опытом работы на месте с устаревшими решениями, такими как ручка и бумага, теперь становится многоканальным, в котором используются технологии, позволяющие обедать в ресторане, подбирать тротуары или заказывать доставку.

Из-за пандемии COVID-19 предпочтение потребителей многоканальным ресторанам еще больше усилилось. По данным Национальной ресторанной ассоциации, в 2020 году 53% взрослых заявили, что покупка еды на вынос или с доставкой имеет важное значение для их образа жизни, по сравнению с 29% десятилетием ранее. Они также обнаружили, что примерно 70% операторов ресторанов в разных категориях услуг планируют сохранить некоторые изменения, внесенные в свой ресторан в результате пандемии COVID-19, даже после того, как пандемия утихла. Помимо изменения в том, как гости взаимодействуют с ресторанами, произошла трансформация в том, как гости покупают еду. Кредитные карты, мобильные кошельки и другие формы цифровых платежных решений становятся все популярнее среди гостей, которые постоянно ищут более эффективные и удобные услуги. Поскольку разнообразие того, как гости заказывают, где гости едят, и способы, которыми гости платят, продолжает расти, рестораны должны постоянно адаптироваться, чтобы поддерживать эти тенденции.

Несмотря на то, что спрос в последние годы технологий в ресторанах увеличился, эта отрасль по-прежнему считается отстающей с одним из самых низких уровней цифровой обработки во всех секторах. что составляет менее 3% от их общего объема продаж. Toast ожидает, что к 2024 году затраты на технологии вырастут до 55 миллиардов, что сократит разрыв с другими отраслями, в которых медианные затраты на технологии в процентах от продаж составляют примерно 5% .

Существуют технологии, которые создают дополнительные сложности. Многие рестораны принимают сложную сеть разрозненных точечных решений, каждое из которых предназначено для решения узких задач. В результате этой фрагментации рестораны не могут в полной мере осознать мощь технологий и их данных. Согласно ежегодному исследованию ресторанных технологий гостиничных технологий за 2020 год, основная проблема, с которой сталкиваются технологические команды, по мнению 39% респондентов, сдерживается устаревшими аппаратными и программными системами. Кроме того, 59% респондентов заявили, что планируют увеличить количество разнородных технологических систем для своих стратегических целей.

Ожидается, что US foodservice рынок будет расти с средним темпом роста CAGR 3.7% на протяжении 2021 - 2026 годов.

МЕНЕДЖМЕНТ КОМПАНИИ
Кристофер П. Компарато,
генеральный директор
Кристофер П. Компарато. Компарато находтся в должности главного исполнительного директором с февраля 2015 года и является членом совета директоров с декабря 2015 года.

Ранее Компарато руководил отделом по работе с клиентами в Acquia, Inc. и Endeca Technologies, Inc. или Endeca (приобретена компанией Oracle Corporation или Oracle) и занимал руководящие должности в консалтинговых фирмах Keane, Inc. и Cambridge Technology Partners.

Кристофер Компарато имеет степень бакалавра наук. Имеет степень магистра в области машиностроения Union College.


Стивен Фредетт,

сопредседатель и основатель

Стивен Фредетт. Фредетт является соучредителем и сопредседателем с декабря 2015 года и членом совета директоров с августа 2021 года.

Стивен Фредетт ранее был генеральным директором с декабря 2011 года по февраль 2015 года.

Он также ранее входил в совет директоров с декабря 2011 года по июнь 2017 года и с февраля 2020 года по январь 2021 года. Ранее Фредетт занимал различные должности в Oracle.

Фредетт имеет степень бакалавра наук. по химии Массачусетского технологического института.

Елена Гомес,

финансовый директор

Елена Гомес. Гомес является финансовым директором компании с мая 2021 года.

Ранее она занимала должность финансового директора в Zendesk, Inc., глобальной компании по обслуживанию клиентов, с мая 2016 года по май 2021 года.

С июля 2010 года по апрель 2016 года Гомес занимала руководящие должности в финансах в Salesforce.com, Inc. или Salesforce, поставщика услуг по управлению взаимоотношениями с клиентами, в том числе в качестве старшего вице-президента по финансам и стратегии и старшего вице-президента по выходу на рынок.

Гомес входит в совет директоров Smartsheet Inc., поставщика программного обеспечения как услуги или SaaS, поставщика платформы для совместной работы и управления работой, с октября 2017 года и PagerDuty, Inc., поставщика платформы реагирования на инциденты SaaS, с октября 2018 года.

ОПЕРАЦИОННЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
Драйверы роста
Gross Payment Volume (GPV)
Объем валовых платежей представляет собой общую сумму в долларах, обработанную через платформу Toast-платежей во всех ресторанах за определенный период. GPV - это ключевая мера масштаба платформы компании, которая, в свою очередь, влияет на ее финансовые показатели. Поскольку клиенты генерируют больше продаж и, следовательно, больше GPV, компания, как правило, видит более высокий доход от решений в области финансовых технологий.

Annualized Recurring Run-Rate (ARR)
Toast отслеживает ежегодную повторяющуюся скорость выполнения как ключевой оперативный показатель масштаба своих услуг по подписке и обработке платежей как для новых, так и для существующих клиентов. Чтобы вычислить этот показатель, компания сначала рассчитывает повторяющуюся скорость выполнения на ежемесячной основе. Ежемесячная повторяющаяся скорость выполнения, или MRR, измеряется в последний день каждого месяца для всех ресторанов, работающих на платформе, как сумма (i) ежемесячных сборов за услуги по подписке, которые компания называет компонентом подписки MRR, и (ii) ее ежемесячные скорректированные комиссии за платежные услуги, за исключением расчетных транзакционных затрат, которые мы называем платежным компонентом MRR. MRR не включает комиссии, полученные от Toast Capital, или связанные с этим затраты. MRR также не обременен влиянием предлагаемых кредитов SaaS, которые, как компания ожидает, будут несущественными на постоянной основе, несмотря на их увеличение в 2020 году, поскольку компания поддерживает своих клиентов во время пандемии COVID-19.

Acquisition of new locations
Toast считает, что есть существенная возможность для дальнейшего развития ресторанов по всей территории Соединенных Штатов. По состоянию на 30 июня 2021 года присутствие компании в 47 942 местах представляло лишь около 6% из примерно 860 000 ресторанов в США. Компания намерена продолжать стимулировать рост новых местоположений с помощью своей дифференцированной стратегии выхода на рынок, в том числе через торговые представительства, глубоко интегрированные в местное ресторанное сообщества. Кроме того, компания продолжает инвестировать в маркетинговые усилия в ключевых городах США, чтобы повысить узнаваемость своего бренда. Способность компании приобретать новые местоположения будет зависеть от ряда факторов, включая эффективность и рост команды продаж, успех маркетинговых усилий, а также постоянное удовлетворение потребностей существующих клиентов и их отзывов. Компания ожидает, что ее абсолютные инвестиции в продажи и маркетинг, а также другие затраты на привлечение клиентов, связанные с оборудованием и профессиональными услугами, увеличатся по мере ее дальнейшего роста.
Анализ финансовых показателей компании
2020 год
Выручка Toast увеличилась на 24% до 823,1 млн долларов в 2020 году по сравнению с 665,0 млн долларов в 2019 году.
Выручка от услуг по подписке увеличилась на 62% до 101,4 млн долларов в 2020 году по сравнению с 62,4 млн долларов в 2019 году. Увеличение было связано с ростом количества ресторанов на платформе Toast и продолжающимся повышением продаж продуктов существующим клиентам, что частично компенсируется связанными с COVID Кредиты SaaS и возвращенные комиссии.

Выручка от решений в области финансовых технологий увеличилась на 21% до 644,4 млн долларов в 2020 году по сравнению с 531,8 млн долларов в 2019 году. Увеличение отражало увеличение общего объема продаж на 17% за тот же период при несколько более быстром росте доходов из-за более широкого сочетания транзакций без предъявления карты, поскольку рестораны изменили свой бизнес, чтобы адаптироваться к пандемии COVID-19. Общий рост доходов от GPV и решений в области финансовых технологий в первую очередь обусловлен и повлиял на следующие события и факторы:
• В первом квартале 2020 года компания увидели рост GPV по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, поскольку она получила выгоду от большего количества ресторанов по сравнению с 2019 годом, а также от роста объема платежей в расчете на одно место в январе и феврале 2020 года. Это было немного компенсировано внезапным снижением GPV из-за пандемии COVID-19, особенно во второй половине марта 2020 года.
• Во втором квартале 2020 года в результате пандемии COVID-19 и последующих ограничений на предоставление убежища Toast увидели годовое снижение GPV , что было лишь частично компенсировано продолжающимся ростом количества ресторанов.
• В третьем и четвертом кварталах 2020 года компания наблюдала рост GPV по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, поскольку продолжалось восстановление ресторанной индустрии и она продолжала увеличивать количество заведений, работающих на платформе Toast, по сравнению с 2019 годом.

Выручка от аппаратного обеспечения увеличилась на 16% до 64,0 млн долларов в 2020 году по сравнению с 55,0 млн долларов в 2019 году. Увеличение было в основном обусловлено ростом клиентской базы, которая привела к увеличению числа вводимых в эксплуатацию новых местоположений, а также увеличению объема дополнительных продаж после первоначальной установки.

Выручка от профессиональных услуг снизилась на 15% до 13,4 млн долларов в 2020 году по сравнению с 15,8 млн долларов в 2019 году в основном из-за целевых рекламных акций и перехода к удаленным и самоуправляемым установкам, которые являются более выгодными для клиентов.

Cost of Revenue
Себестоимость выручки увеличилась на 13% до 682,7 млн ​​долларов в 2020 году по сравнению с 602,7 млн ​​долларов в 2019 году. Это включало увеличение расходов на компенсацию, основанную на акциях, которые принесли 7,3 млн долларов в себестоимость выручки в 2020 году по сравнению с 0,5 млн долларов в 2019. Увеличение расходов на компенсацию, основанную на акциях, на 6,8 млн долларов США в значительной степени связано с тендерным предложением третьей стороны и определенными сделками вторичной продажи, проведенными в 2020 году, что привело к расходам на компенсацию на основе акций в размере 5,7 млн ​​долларов США.

Стоимость услуг по подписке увеличилась на 59% до 39,7 млн ​​долларов в 2020 году по сравнению с 24,9 млн долларов в 2019 году. Увеличение на 14,8 млн долларов в основном связано с увеличением затрат на поддержку, необходимых для поддержки большего числа клиентов на платформе компании, включая 10,2 млн долларов увеличение связанных с сотрудниками профессиональных услуг и связанных с ними накладных расходов.

Затраты на решения в области финансовых технологий увеличились на 12% до 508,8 млн долларов в 2020 году по сравнению с 452,8 млн долларов в 2019 году. Увеличение на 56,0 млн долларов в целом отражает увеличение общего объема продаж за тот же период при несколько более медленном росте затрат, в основном из-за более широкого сочетания операций по дебетовым картам по сравнению с транзакциями по кредитным картам, что снизило среднюю стоимость в процентах от GPV.

Затраты на оборудование увеличились на 4% до 85,0 млн долларов в 2020 году по сравнению с 82,1 млн долларов в 2019 году, в основном из-за увеличения на 2,2 млн долларов расходов на персонал, профессиональных услуг и связанных накладных расходов, необходимых для обслуживания роста спроса на оборудование и доходов.

Затраты на профессиональные услуги увеличились на 11% до 45,6 млн долларов в 2020 году по сравнению с 41,2 млн долларов в 2019 году, в основном из-за расходов на компенсацию, основанную на акциях, на которые пришлось 4,0 млн долларов прироста.

Sales and Marketing
Расходы на продажи и маркетинг увеличились на 8% до 139,3 млн долларов в 2020 году по сравнению со 129,1 млн долларов в 2019 году. Затраты на персонал без учета комиссионных увеличились на 17,9 млн долларов, из которых 15,1 млн долларов пришлось на компенсационные расходы, основанные на акциях. Это было частично компенсировано сокращением комиссионных расходов на 5,8 млн долларов США в связи с принятием ASC 606 и снижением расходов на поездки на 3,9 млн долларов США в результате изменений в нашей деятельности в результате пандемии COVID-19.

Research and Development
Расходы на исследования и разработки увеличились на 70% до 108,6 млн долларов в 2020 году по сравнению с 64,0 млн долларов в 2019 году. Увеличение произошло в основном за счет увеличения на 40,4 млн долларов расходов, связанных с сотрудниками, из которых 26,6 млн долларов были связаны с расходами на компенсацию, основанную на акциях.

General and Administrative
Общие и административные расходы увеличились на 36% до 112,7 млн долларов в 2020 году по сравнению с 82,7 млн долларов в 2019 году. Увеличение произошло в основном из-за увеличения на 22,1 млн долларов выделенных помещений и амортизационных расходов, в основном связанных с единовременными сделками по выкупу аренды, и увеличение расходов, связанных с сотрудниками, на 8,6 млн долларов, из которых 4,1 млн долларов были связаны с увеличением расходов на компенсацию, основанную на акциях.

Adjusted EBITDA
Убыток по adjusted EBITDA в 2020 году составил 93,8 млн долл, что было на 45% ниже чем в 2019 году.

1H 2021
Выручка
Общая выручка увеличилась на 105% до 703,7 млн ​​долларов США за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2021 года, по сравнению с 343,8 млн долларов США за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2020 года.

Выручка от услуг по подписке увеличилась на 52% до 68,0 млн долларов США за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2021 года, по сравнению с 44,8 млн долларов США за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2020 года.

Выручка от решений в области финансовых технологий увеличилась на 121% до 579,5 млн долларов США за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2021 года, по сравнению с 262,1 млн долларов США за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2020 года. Увеличение в целом отражает увеличение GPV на 125% для в тот же период, что было обусловлено как продолжающимся увеличением количества ресторанов, работающих на платформе Toast, так и увеличением GPV на местоположение ресторана.

Выручка от продажи оборудования увеличилась на 62% до 49,0 млн долларов США за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2021 года, по сравнению с 30,2 млн долларов США за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2020 года. Увеличение в основном было вызвано увеличением спроса на оборудование в течение шести месяцев, закончившихся 30 июня, 2021 г., что является результатом как увеличения количества вводов в эксплуатацию, так и увеличения продаж оборудования по сравнению с существующими местоположениями.

Выручка от профессиональных услуг увеличилась на 7% до 7,3 млн долларов США за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2021 года, по сравнению с 6,8 млн долларов США за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2020 года, в основном из-за увеличения количества точек, которые будут работать на платформе Toast, что частично компенсируется снижением цен на авансовые услуги.

Cost of Revenue
Общая стоимость выручки увеличилась на 84% до 549,0 млн долларов США за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2021 года, по сравнению с 298,9 млн долларов США за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2020 года.

Стоимость услуг по подписке увеличилась на 22% до 23,0 млн долларов за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2021 года, по сравнению с 18,8 млн долларов за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2020 года. Увеличение на 4,2 млн долларов в основном связано с увеличением на 3,4 млн долларов стоимости хостинга и другой инфраструктуры. расходы, необходимые для поддержки большего числа клиентов на нашей платформе, и увеличение расходов на профессиональные услуги на 1,7 млн ​​долларов США, в основном компенсируемое сокращением на 0,8 млн долларов США связанных с сотрудниками и накладных расходов.

Затраты на решения в области финансовых технологий выросли на 113% и составили 451,9 млн долларов за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2021 года, по сравнению с 212,5 млн долларов за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2020 года. Увеличение на 239,4 млн долларов в целом отражает увеличение нашего общего объема продаж по сравнению с аналогичным периодом. период, с несколько более медленным ростом затрат, в первую очередь за счет увеличения средней суммы сделки.

Затраты на оборудование увеличились на 24% до 51,4 млн долларов США за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2021 года, по сравнению с 41,4 млн долларов США за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2020 года. Рост в основном был обусловлен увеличением объема отгрузки, частично компенсированным более низкими затратами на отгрузку. в результате продолжающегося увеличения доли проприетарного оборудования Toast, такого как Toast Flex.

Затраты на профессиональные услуги снизились на 15% до 20,7 млн ​​долларов США за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2021 года, по сравнению с 24,4 млн долларов США за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2020 года, что в основном было обусловлено снижением на 6,0 млн долларов США связанных с сотрудниками и накладных расходов. , что частично компенсируется увеличением расходов на сторонних подрядчиков на 2,3 млн долл. США, поскольку мы изменили набор ресурсов для услуг.

Sales and Marketing
Расходы на продажи и маркетинг выросли на 2% до 73,9 млн долларов США за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2021 года, по сравнению с 72,1 млн долларов США за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2020 года. Увеличение в основном связано с увеличением комиссионных на 5,0 млн долларов США, или 2,6 млн долларов США увеличение расходов на рекламу и сопутствующие расходы, а также увеличение на 2,5 миллиона долларов профессиональных услуг, включая комиссию реселлеров и рефералов. Это было частично компенсировано сокращением расходов, связанных с сотрудниками, и накладных расходов на 6,6 млн долларов США, а также сокращением расходов на поездки на 1,7 млн долларов США в связи с изменениями в нашей деятельности в результате пандемии COVID-19.

Research and Development
Расходы на исследования и разработки увеличились на 65% до 73,3 млн долларов США за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2021 года, по сравнению с 44,4 млн долларов США за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2020 года. Увеличение произошло в основном за счет увеличения расходов, связанных с сотрудниками, на 28,7 млн долларов США. 24,3 миллиона долларов США были связаны с компенсационными расходами, основанными на акциях.

General and Administrative
Общие и административные расходы увеличились на 21% до 64,5 млн долларов США за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2021 года, по сравнению с 53,1 млн долларов США за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2020 года. Увеличение произошло в основном за счет увеличения на 13,4 млн долларов США расходов, связанных с сотрудниками, и накладных расходов затрат, из которых 12,8 млн долларов США были связаны с расходами на компенсацию, основанными на акциях, и увеличением расходов на профессиональные услуги на 2,8 млн долларов США, частично компенсируемым сокращением расходов на безнадежную задолженность на 5,3 млн долларов США в результате более благоприятного, чем предполагалось, результата деятельности по взысканию долгов.

Adjusted EBITDA
Adjusted EBITDA в 1H 2021 году составила 14,2 млн долл.
КОНКУРЕНТЫ
Рынок программного обеспечения для управления рестораном в целом быстро развивается и подвержен изменениям в технологиях, меняющимся потребностям клиентов и гостей и частому внедрению новых приложений. Конкуренты компании различаются по размеру, широте и объему предлагаемых ими продуктов и услуг. Кроме того, есть ряд компаний, которые в настоящее время не являются прямыми конкурентами, но которые могут в будущем переключить свое внимание на ресторанную индустрию и предложить конкурирующие продукты и услуги, которые могут напрямую конкурировать в сообществе клиентов компании или в определенном сегменте внутри ресторанной сферы. Также существует риск того, что некоторые из текущих клиентов и деловых партнеров могут прекратить свои отношения с Toast и использовать знания, полученные в результате партнерства с компанией, для представления своих собственных конкурирующих продуктов.

Нынешние и будущие конкуренты компании могут пользоваться конкурентными преимуществами, такими как более широкое признание имени, более длительная история деятельности, большая доля категории на определенных рынках, знание специфики рынка, налаженные отношения с ресторанами, более широкая существующая база пользователей на определенных рынках, более успешные маркетинговые возможности, больше интегрированных продуктов и / или платформ, а также значительно больше финансовых, технических, торговых, маркетинговых и других ресурсов, чем у Toast. Кроме того, некоторые потенциальные клиенты в ресторанной индустрии, особенно крупные организации, выбрали и могут в будущем выбрать разработку собственного программного обеспечения и платформ для управления бизнесом и точек продаж. Некоторые из конкурентов вступили в партнерские отношения, приобрели или были приобретены, а в будущем могут стать партнером, приобретать или быть приобретены другими конкурентами, тем самым усиливая свои коллективные конкурентные позиции и затрудняя конкуренцию с ними. Toast считает, что есть значительные возможности для дальнейшего увеличения выручки компании за счет международного расширения. По мере расширения бизнеса за счет продажи подписок на платформу компании на международных рынках компания также сталкивается с конкуренцией со стороны местных игроков на этих рынках.

Кроме того, многие из конкурентов компании хорошо капитализированы и предлагают услуги со скидкой, более низкие ставки и комиссии за обработку клиентов, скидки и рекламные акции для клиентов, инновационные платформы и предложения, а также альтернативные модели оплаты, любая из которых может быть более привлекательной, чем те, которые предлагает компания. Такое конкурентное давление может привести к тому, что Toast будет поддерживать или снижать скорость обработки и сборы, или поддерживать или увеличивать свои стимулы, скидки и рекламные акции, чтобы оставаться конкурентоспособными, особенно на рынках, где компания не занимает лидирующих позиций.
Square (SQ)
Выручка: $9.5 млрд.
Рост выручки: 102%
Чистая прибыль: $213.1 млн.
Рост чистой прибыли: -43%
EV: $125.6 млрд.
P/S: 7.7
EV/REV: 7.9
Число сотрудников: 5477
Год основания: 2009
Штаб квартира: Сан-Франциско, США
Lightspeed (TSE: LSPD)
Выручка: $221.7 млн.
Рост выручки: 83.8%
Чистая прибыль: -$124,3 млн
Рост чистой прибыли:
EV: $13.9 млрд
P/S: 52.6
EV/REV: 46.1
Число сотрудников: 1800
Год основания: 2005
Штаб квартира: Монтреал, Канада

Shopify (SHOP)
Выручка: $2.9 млрд
Рост выручки: 81,2%
Чистая прибыль: $319,5 млн
Рост чистой прибыли:
EV: $ 186,6 млрд
P/S: 49,3
EV/REV: 48,4
Число сотрудников: 7000
Год основания: 2011
Штаб квартира: Оттава, Канада
SWOT-АНАЛИЗ КОМПАНИИ
Сильные стороны
Глубина продукта. Компания была основана, исходя из убеждения, что рестораны лучше всего обслуживаются с помощью единой платформы, специально созданной для различных требований работы ресторана.

Культура непрерывных инноваций. Toast имеет многолетний опыт запуска новых продуктов, которые удовлетворяют постоянно меняющиеся потребности ресторанов. Ее дорожная карта продукта основана на ее беседах с ресторанным сообществом об их потребностях, а также на том, что компания видит в более широкой экосистеме ресторанных технологий благодаря ее данным и сторонним интеграциям.

Современный подход на основе облачной платформы. Платформа Toast сочетает в себе простой в использовании, интуитивно понятный пользовательский интерфейс с современной облачной архитектурой с высокой масштабируемостью. Ее программная инфраструктура размещена в облаке и ориентирована прежде всего на мобильные устройства, что обеспечивает гибкость и адаптацию для различных ресторанных сред.
Возможности
Согласно данным Verified Market Research, глобальный рынок управления идентификацией и доступом или Identity and Access Management Market был оценен в 11,82 млрд долларов США в 2019 году и, по прогнозам, достигнет 29,79 млрд долларов США к 2027 году, при этом среднегодовой темп роста или CAGR с 2020 по 2027 год составит 13,21%.
Слабые стороны
Ресторанной индустрии не хватало явного лидера в категории технологий, и ее классифицировали по фрагментации и исторически медленному внедрению технологий. Сейчас наблюдается сдвиг в использовании технологий наряду с предпочтением единой интегрированной технологической платформы, ориентированной прежде всего на цифровые технологии, что открывает значительные возможности для Toast. В 2019 году рестораны в Соединенных Штатах потратили на технологии около 25 миллиардов долларов, или менее 3% от их общих продаж. Компания ожидает, что к 2024 году расходы на технологии вырастут до 55 миллиардов долларов, поскольку доля расходов на технологии в процентах от продаж ресторанов закрывает разрыв с другими отраслевыми вертикалями. Toast считает, что ее общий адресный рынок, или ТАМ, тесно связан с расходами ресторанов и охватывает подавляющую часть.

По оценкам компании, ее текущий обслуживаемый адресный рынок составляет примерно 15 миллиардов долларов. Toast определили, что приблизительное количество ресторанов в Соединенных Штатах составляет около 860 000, включая рестораны во всех сегментах, учитывая, что компания обслуживает рестораны всех типов и размеров, от ресторанов с одним расположением до более крупных брендов с несколькими филиалами. Возможность для повторяющихся платежей рассчитывается путем умножения расчетных продаж ресторанов без наличных в Соединенных Штатах в 2021 году на средний take rate компании, составляющий примерно 55 базисных пунктов (измеренную как процент от общего объема продаж).
Угрозы
Продолжающаяся пандемия COVID-19 отрицательно повлияла и может продолжать отрицательно влиять на бизнес, финансовое состояние и результаты деятельности.
Пандемия COVID-19 отрицательно сказалась на рабочей силе, потребителях, экономике и финансовых рынках во всем мире. Неблагоприятное воздействие пандемии было и может продолжать быть особенно острым среди малых и средних предприятий, которые составляют большую часть клиентской базы компании, и многие из которых были вынуждены прекратить или существенно сократить деловые операции на неопределенный период времени. Пандемия также нарушила и может продолжать нарушать цепочки поставок и отношения со сторонними партнерами. Пандемия также оказала и может продолжать оказывать различные дополнительные воздействия на бизнес и операции, включая снижение спроса на платформу, ограничение операций, продаж и маркетинговых усилий, ограничение способности проводить разработку продуктов и другие важные деловая активность и снижение затрат на технологии.

Toast зависит от третьих сторон в производстве своей продукции и в поставке ключевых компонентов, необходимых для производства продукции. У компании нет долгосрочных соглашений со всеми своими производителями и поставщиками, и если эти производители или поставщики не захотят или не смогут обеспечить адекватные поставки компонентов, особенно полупроводниковых чипов, в отношении которых существует серьезный глобальный дефицит, возможно, компания не сможет своевременно найти альтернативные источники, и это скажется на нашем бизнесе.
Многие ключевые компоненты, используемые для производства нашей продукции, такие как наши дисплеи, ориентированные на клиентов, поступают из ограниченных или единичных источников поставок, и поэтому нарушение работы одного производителя в нашей цепочке поставок может отрицательно повлиять на другие аспекты наших поставок. цепочке и может нарушить нашу способность эффективно и своевременно доставлять наши аппаратные продукты. Кроме того, в некоторых случаях мы полагаемся только на одного производителя оборудования для изготовления, тестирования и сборки наших продуктов. Как правило, наши контрактные производители производят или закупают компоненты от нашего имени в соответствии с определенными утвержденными процедурами или списками поставщиков, и у нас нет твердых обязательств со стороны всех этих производителей по поставке всех компонентов или их поставке в количествах и в сроки, которые мы можем потребовать. Из-за того, что мы полагаемся на компоненты или продукты, производимые такими поставщиками, мы подвержены риску нехватки и длительных сроков поставки определенных компонентов или продуктов. Мы все еще находимся в процессе поиска альтернативных производителей для сборки наших продуктов и для многих компонентов из одного источника, используемых в наших продуктах. В случае готовых компонентов мы подвержены риску того, что наши поставщики могут прекратить их выпуск или изменить, или что компоненты могут перестать быть доступными на коммерчески разумных условиях или вообще. В прошлом мы сталкивались и могут столкнуться в будущем с нехваткой компонентов, задержками или другими проблемами при сборке продукта, поэтому наличие и стоимость этих компонентов или продуктов может быть трудно предсказать. Например, наши производители могут испытывать временные или постоянные перебои в производственной деятельности из-за поломки оборудования, забастовок или нехватки персонала, стихийных бедствий, нехватки компонентов или материалов, увеличения затрат, приобретений, несостоятельности, изменений в законодательных или нормативных требованиях или других подобных проблемы.

Компания в значительной степени полагается на одну стороннюю платежную систему для облегчения платежей, совершаемых гостями, и платежей, производимых клиентам, и платежей, производимых от имени клиентов.
В настоящее время Toast в значительной степени полагаемся на Worldpay, Inc. или Worldpay в качестве своего стороннего платежного процессора для облегчения платежей, совершаемых гостями, и платежей клиентам на платформе. В то время как компания стремится развивать отношения обработки платежей с другими платежными системами, она ожидает, что в обозримом будущем компания продолжит полагаться на ограниченное количество платежных систем. В мае 2021 года контракт Worldpay был продлен на новый трехлетний срок и может быть продлен на последующий трехлетний срок при условии, что любая из сторон имеет право принять решение не продлевать его. Worldpay может расторгнуть договор Worldpay, если компания не соблюдает установленный порог объема транзакции, а также при определенных обычных событиях неисполнения обязательств, включая, среди прочего, неспособность произвести платежи в установленный срок и др.
ОЦЕНКА КОМПАНИИ
Раунды привлечения инвестиций
Компания провела 7 раундов финансирования в рамках которых она привлекла 902 млн долл.
Последний раунд финансирования компания провела в феврале 2020 года. В рамках которого она привлекла 400 млн долл. А еще ранее в марте 2019 года Toast привлек 250 млн долл.
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ
Toast работает в ресторанной сфере и предлагает продукты, которые облегчают сотрудникам ресторанов делать свою работу, автоматизируя и диджитализируя многие процессы на одной платформе. И хотя, главным продуктом Toast остаются POS системы, компания смогла сильно дифференцировать свой перечень продуктов для клиентов. И сейчас кроме процессинга, сюда входят разнообразные продукты как software так и hardware, которые связывают вместе front office и back office единым функционалом, что делает Toast в некотором роде как операционную системы для ресторанов.

Компания является современной по последним меркам и ее продукты работают в облаке. Кроме этого Toast, использует подписочную модель на многие свои продукты. По-состоянию на июнь 2021, у компании было 29 000 клиентов, которые за последние 12 месяцев сгенерировали на платформе Toast 38 млрд долл. gross payment volume. При этом оценивается, что в США около 860 000 разнообразных локаций ресторанов, что означает, что у компании сейчас примерно 5-6% проникновение на этом рынке и остается большой потенциал для будущего роста.

Вывод: участвовать в IPO данной компании.
ФИНАНСОВАЯ ОТЧЕТНОСТЬ ГОДОВАЯ
Consolidated Balance Sheets (In thousands USD)
Consolidated statement of Operations (In thousands USD)
Consolidated Statements of Cash Flows (In thousands USD)
Источник: Заявлении о регистрации компании