IPO MediaAlpha (MAX)
Technology
Диапазон размещения, $: $18.00 - $20.00

Справедливая стоимость, $: 29,14$

Потенциал роста, %: 46%

Рейтинг: 7/10
Оценка компании: по мультипликаторам

Биржа: NASDAQ

Сектор: Technology

Underwriters: J.P. Morgan, Citi, Credit Suisse,
RBC Capital Markets, Canaccord Genuity, William Blair, MUFG
РЕКОМЕНДАЦИЯ:
участвовать на 75% от капитала
О КОМПАНИИ
Технологическая платформа объединяет ведущих страховых компаний и заинтересованных потребителей посредством прозрачной и ориентированной на результат экосистемы в режиме реального времени.

Компания считает, что является крупнейшим онлайн-каналом привлечения клиентов в ее основных вертикалях, таких как страхование имущества и страхование несчастных случаев, медицинское страхование и страхование жизни, поддерживая стоимость транзакций на платформе на сумму более 1 миллиарда долларов за последние два года. Компания верит в разрушительную силу прозрачности.

Традиционно платформы привлечения клиентов страховых компаний работали в «черном ящике». Компания осознала, что один страховщик может по-разному оценивать потребителя по сравнению с другим; следовательно, страховщики должны иметь возможность детально определять расценки на основе ожидаемой ценности, которую определенный клиентский сегмент принесет их бизнесу.

В результате компания разработала технологическую платформу, которая поддерживает экосистему, где покупатели и продавцы могут совершать сделки с полной прозрачностью, контролем и уверенностью. У нее многогранные отношения с ведущими страховыми компаниями и дистрибьюторами.
МЕНЕДЖМЕНТ КОМПАНИИ
Стивен Йи
50-летний Стивен Йи занимает пост главного исполнительного директора компании с июня 2011 года. До прихода в компанию Йи был соучредителем и генеральным директором Fareloop LLC, веб-сайта для сравнения поездок, с 2009 по В 2011 г. он занимал должность старшего вице-президента и генерального менеджера по маркетинговым услугам в Oversee.net, медиа-компании, ориентированной на технологии, которая владела и управляла портфелем объектов потребительской и коммерческой недвижимости с 2007 по 2009 год. Йи получил степень бакалавра восточноазиатских исследований в Гарвардском университете и степень доктора юридических наук Гарвардской школы права.
Юджин Нонко
40-летний Юджин Нонко занимает должность технического директора компании с июня 2011 года. До прихода в компанию Нонко работал вице-президентом по исследованиям и разработкам в Oversee.net, медиа-компании, ориентированной на технологии, которая владела и с 2004 по 2010 годы управлял портфелем потребительских и коммерческих объектов недвижимости, а с 2001 по 2004 год работал инженером-программистом в Microsoft, ведущей международной технологической компании. Г-н Нонко получил степень бакалавра наук и М.С. Кандидат информационных технологий и экономики Алтайского государственного технического университета.
Амброуз Ван
42-летний Амброуз Ван соучредитель компании с июня 2011 года. До прихода в компанию Ван был соучредителем Fareloop, LLC, веб-сайта сравнения путешествий, с 2009 по 2011 год, и работал исполнительным продюсером в Oversee.net, медиа-компания, ориентированная на технологии, которая с 2006 по 2009 год владела и управляла портфелем потребительских и коммерческих объектов недвижимости. До этого Ван основал Imigis Consulting, компанию, предоставляющую услуги онлайн-маркетинга, с 2001 года. по 2006. Ван получил степень бакалавра вычислительной техники в Оксфордском университете
Тигран Синанян
38-летний Тигран Синанян занимает должность финансового директора компании с августа 2015 года, а ранее занимал должность вице-президента по финансам компании с января 2012 года по август 2015 года. До прихода в компанию Синанян занимал должность старшего Менеджер по корпоративному развитию и финансам Oversee.net, технологической медиакомпании, которая владела и управляла портфелем объектов недвижимости для потребителей и предприятий, с 2007 по 2012 год. До этого Синанян занимал должность менеджера по стратегии и корпоративному развитию в Lexicon Marketing, в теле-маркетинге товаров и услуг для латиноамериканского рынка США, с октября 2005 г. по октябрь 2007 г. Синанян получил степень бакалавра делового администрирования в Калифорнийском университете в Беркли, школе Haas. Бизнес.
ОБЗОР РЫНКА
По словам Уильяма Блэра, страховые компании отстают в привлечении клиентов, поэтому ожидается, что цифровые расходы страховой отрасли вырастут на 24% CAGR в течение следующих шести лет и достигнут ~ 16 млрд долларов к 2025 году, что составляет 31% от общего числа клиентов. бюджеты на приобретение.

В США и Канаде в разной степени ответственность за регулирование страхового рынка разделена между центральными и региональными (местными) органами власти. Здесь практически отсутствует регулирование страхования на федеральном уровне, и сформировались независимые системы регулирования страхования в каждом отдельном штате.

Федеральные органы осуществляют регулирование страхование особо важных объектов: ядерное страхование, страхование от наводнений, против преступлений и т. д.Координирующим органом на федеральном уровне является саморегулирующая система, представленная Национальной ассоциацией страховых комиссаров, регуляторов отдельных штатов и не является органом федеральной власти. Ее деятельность направлена на стабилизацию законов государственного страхования.

Важным является и то, что на здравоохранение здесь тратится значительная часть валового внутреннего продукта. При практически обязательном медицинском страховании договоры с лечебно-профилактическими учреждениями заключают частные фирмы, а не государство. При этом страховка покрывает только 80 % стоимости лечения.
ОБЗОР КОНКУРЕНТОВ
К основным конкурентным отрасли относятся:
  • AdSense.
  • Google Ad Manager.
  • AdButler.
  • Broadstreet.
  • Epom Ad Server.
  • Adzerk.
  • PX.
  • OpenX.
РИСКИ СВЯЗАННЫЕ С БИЗНЕСОМ КОМПАНИИ
− Бизнес зависит от отношений с партнерами, использующими платформу, многие из которых не имеют долгосрочных договорных обязательств. Если партнеры по спросу перестают покупать рефералы потребителей на платформе, если партнеры по поставкам перестают предоставлять рефералы потребителям на платформе, или если компания не может установить и поддерживать новые отношения с партнерами по спросу или поставкам на платформе, то бизнес, финансовое состояние, операционная деятельность результаты, денежные потоки и перспективы могут быть существенно неблагоприятно затронуты.

− Большинство партнеров могут прекратить использование платформы в любое время без предварительного уведомления.

− Многие из соглашений с партнерами не имеют фиксированного срока и могут быть расторгнуты после уведомления за 30 или 60 дней. Кроме того, соглашения с партнерами не требуют, чтобы партнеры совершали минимальную сумму покупки на платформе. В результате компания не может гарантировать, что ее партнеры будут продолжать работать с ней.
СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ КОМПАНИИ
− Компания является одним из крупнейших онлайн-каналов по привлечению клиентов в ее основных вертикалях, таких как страхование имущества и страхование несчастных случаев, медицинское страхование и страхование жизни, поддерживая стоимость транзакций на платформе на сумму более 1 миллиарда долларов за последние два года.

− Имеет хорошую репутацию на страховом рынке и имеет доверие потребителей.

− Имеет многогранные отношения с ведущими страховыми компаниями и дистрибьюторами. Покупатель или партнер по спросу в их экосистеме, как правило, является страховой компанией или дистрибьютором, стремящимся охватить клиентов с высокими намерениями.

− Универсальность модели позволяет одной и той же страховой компании быть партнером по спросу и предложению, что углубляет отношения партнера с компанией. Фактически, именно это партнерство по поставкам предоставляет страховым компаниям весьма дифференцированную возможность монетизации, позволяя им получать доход от посетителей веб-сайтов, которые либо не соответствуют критериям полиса, либо могут быть более ценными в качестве потенциального клиента по другому направлению.
КЛЮЧЕВЫЕ ФАКТОРЫ IPO
Компания разработала технологическую платформу, которая поддерживает экосистему, где покупатели и продавцы могут совершать сделки с полной прозрачностью, контролем и уверенностью

Компания планирует привлечь 176 миллионов долларов, разместив 9,3 миллиона акций (32% инсайдерских) по цене от 18 до 20 долларов.

Компания считает, что традиционные модели привлечения клиентов крайне неэффективны: пользователи платных платформ завышают цены, но при этом им не хватает прозрачности и детализации, позволяющих участникам эффективно достигать конечных потребителей.

Компания была создана для того, чтобы устранить и устранить эту системную неэффективность, и она продолжет делать это, совершенствуя автоматизированные стратегии закупок и процессы детального определения цен.

Масштабируемая инновационная технологическая платформа с большим объемом данных.

Платформа обладает высокой степенью расширяемости и гибкости, что позволяет быстро и эффективно разрабатывать индивидуальные решения и инструменты для удовлетворения меняющихся и растущих потребностей партнеров. Платформа, поддерживаемая алгоритмами прогнозной аналитики, способна предоставлять непрерывную обратную связь и аналитические данные в реальном времени, которые покупатели используют для максимизации ценности каждой возможности для потребителя.
ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
Последние финансовые результаты MediaAlpha можно резюмировать следующим образом:
За шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2020 года, компания получила выручку в размере 243,1 млн долларов США, + 41,8% г / г, чистую прибыль в размере 19 млн долларов США по сравнению с 0,3 млн долларов США год назад и скорректированную EBITDA в размере 25,9 млн долларов США, + 49,6%. Г / Г.
Чистая прибыль компании понизилась на 1,30% Г/Г.
ФИНАНСОВАЯ ОТЧЕТНОСТЬ
Consolidated Balance Sheets (In thousands of R$)
CONDENSED CONSOLIDATED STATEMENTS OF INCOME (In thousands of R$)
Consolidated Statements of Cash Flows (In thousands of R$)